汪涛瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家、董事总经理;曾任美国银行大中华区经济研究与策略主管和英国BP集团首席亚洲经济学家;国际货币基金组织(IMF)高级经济学家;拥有纽约大学经济学博士学位，中国人民大学经济学学士学位。

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　　出口同比增速转正，再次超预期

　　6月以美元计出口从5月的同比下跌3.3%转为同比增长0.5%，强于市场预期(彭博调查均值为同比下跌2%)。出口表现超预期主要得益于一般贸易出口好转(从同比下跌 2.2%转为同比增长6.6%)，这可能来自全球多数主要经济体6月逐渐放松出行限制。与之相对，服装、箱包、灯具、玩具、鞋、家具等消费品出口均有所改善，不过上述大部分商品的出口依然弱于去 年同期。此外，纺织品出口同比增速放缓至57%、依然比较强劲，医疗器械和医药出口同比增速分别进一步加快至100%和11%，表明防疫物资出口可能依然强劲。海关数据显示，今年上半年以人民币计纺织品、医药材、医疗 器械出口分别同比增长32%、24%和46%，明显强于整体出口增速(人民币口径出口同比下跌3%)。另一方面，加工贸易出口同比跌幅从此前的5.4%扩大至10.1%，与之对应，电脑出口同比增速由48%降至16%、集成电路出口同比增速由19%降至8%，但都依然较为稳健，而手机出口在低基数作用下由同比下跌 1%转为同比大幅增长30%。

　　下半年出口有望温和反弹，不过下行压力犹存

　　分地区看，对东盟，港韩台(韩国、香港和台湾地区)，主要新兴市场(巴 西、俄罗斯和印度)的出口均有所反弹。对美出口也从此前的同比下跌1.2%转为同比增长1.4%。对欧盟出口同比增速从14%放缓至10.7%、较为稳健，而对日本出口明显走弱。二季度整体出口由一季度的同比下跌 13.3%转为同比增长0.1%，主要得益于对G3 和韩国、香港和台湾地区的出口稳健， 而主要产品里防疫物资和电子产品出口比较强劲。随着其他主要经济体的活动限制逐步放松，我们预计下半年出口有望温和反弹。不过，疫情影响下全球经济依然比较疲弱，尤其是那些难以拉平疫情曲线、有效控制疫情的经济体。此外，相比其他国家和地区，中国率先解除了活动限制，二季度中国出口在全球的市场份额也有所增加。中国占欧盟进口的市场份额从去年的19%大幅提升 4月的24%，而占日本进口的市场份额也从23.5%提升至 4-5月的29%。不过，随着其他主要经济体从5月开始逐步恢复生产，中国出口的市场份额在未来可能无法进一步扩张、甚至会受到一定挤压。

　　6月进口全面反弹

　　6月以美元计进口从5月的同比下跌16.7%转为同比增长2.7%，大幅强于市场预期(彭博调查均值为同比下跌9%)。从主要贸易伙伴的进口全面反弹，其中从G3经济体、东盟、港韩台(韩国、香港和台湾地区)、主要大宗商品生产国(巴西、俄罗斯、印度和澳大利亚)的进口增速均反弹 20 个百分点左右。原油、铁矿石、铜矿石进口量也明显提速，可能表明国内建设活 动进一步反弹。此外，农产品进口大幅提速， 尤其是大豆( 同比增长72%)、粮食(77%)和肉类进口(74%)，可能受益于中方继续增加购买美国农产品。另一方面，虽然加工贸易出口有所放缓，但包括电脑(同比增长71%)和集成电路(19%)在内的电子产品进口进一步加快，可能部分由于进口商在美国进一步收紧对华科技出口限制的背景下提前进口。随着内需的进一步好转，汽车和汽车零部件进口也双双反弹。不过，4-5月份进口较为疲弱，拖累二季度整体进口同比跌幅从一季度的2.9%扩大至9.7%。